市场仍受阻这道“坎”，有待突破

黄智华

本周大盘冲高回落。整体市场可操作性不强，而受消息影响，北交所有关品种相对活跃。

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9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，围绕服务中小企业，从融资端、投资端和交易端等方面提出19条系统性改革举措，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升。

据报道，在“北交所深改19条”发布后，各大券商上线“一键开通北交所”业务，新增开户量大幅增加。部分机构人士认为，新政增加了投资人的信心，提升未来预期，北交所行情将启动，未来两三年将会是慢牛的过程。

本周北交所大多数品种大拉后尽管所回落，但也让人看到有朝一日持续火爆的可能。特别是数据显示，目前北交所市场的平均市盈率仅有20倍左右，不少在10多倍，远低于创业板和科创板市场。

北交所品种盘子小，目前在开户、融资融券等方面已与科创板接轨，在市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等逐渐提升下，作为新培育市场，一旦A股牛市发动，北交所市场未来可能存在较大的机会，甚至可能率先发动，也可能为一些中小机构提供弯道超车的机会。

对于近期市场反弹乏力，人民币对美元汇率近期偏软，是A股反弹乏力的一大原因。美元持续强势，金融市场再现“蝴蝶效应”！9月5日晚，OPEC+两大产油国突然延长自愿减产时间行为，令外汇市场骤然陷入剧烈波动。在美元指数大涨的压力下，众多非美货币纷纷大跌。

未来仍有待人民币对美元汇率回稳持续升值，A股或才有大起色，这关系市场资金面。

有分析认为，今年二季度以来，人民币偏弱运行，除了美元指数高位运行以外，还与国内货币政策宽松，二、三季度中国经济修复斜率放缓有关。

当然，人民币汇率继续下跌，不排除相关部门再度采取更大力度的稳汇率举措。而我国稳经济政策的红利或将在四季度逐渐释放，人民币汇率有望在年底实现小幅回升。

美国股市也随着通胀升高和不断加息而走高，黄智华之前曾指出，一般来说，降准降息说明经济不景气要提振，并不是形成牛市的因素。从历史上看，A股牛市往往伴随升准和升息而展开的，如2007年就是那样，这体现经济回升和景气。

不少券商股已跌回低位，有的甚至跌破净资产值，估计或逐渐迎来机会。近期有关方面持续推出“活跃资本市场”政策组合拳，多方政策直接或间接均利好券商。在市场资金面推动有限下，而市场底反复构筑中，可关注活跃度较高的品种如券商股、北交所市场，以及派息收益率高的品种如银行、电信等蓝筹品种。

对于市场走势，沪指本周初反弹仍受压于30日均线、60日均线、年线而回落，这是一道坎，其上方是今年以来的密集成交整理区。特别是今年8月4日和8月28日两次放量下跌，套住了一批追涨的资金，有待消化。

年线与半年线所在的3200-3250点区域仍是底部能否形成甚至能否反转的分水岭，未有效突破前，估计仍较反复，特别是结构性波动。

（黄智华为报纸财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）